APAC 可持续金融 2026 上半年：市场在分化，机会在浮现

    8 月 27 日，信寰国际（CCX Trustlink International）联合母公司中诚信绿金国际（CCX Green Finance International）举办了一场 60 分钟的线上高管论坛，聚焦「APAC 银团贷款与可持续金融市场——2026 上半年回顾与展望」。来自中信银行（国际）、华侨银行（OCBC）、中国农业银行新加坡分行的资深银行家与信寰国际的可持续金融分析师同台，共同分享亚太区上半年可持续金融和贷款市场进展以及对未来的展望。有来自亚太区域60余位嘉宾上线人次参与了研讨会。

传统银团贷款在收缩，可持续金融却在快速反弹——市场正在从「拼规模」转向「验真伪」。

• US(17 亿 —— 上半年亚太银团贷款总量，创 13 年新低；交易笔数跌至 500 余笔，同比近乎 -30%。

• -40% / +54% —— ESG 贷款先抑后扬：一季度亚太（除日本）同比 -40%、东南亚 -46%；二季度强势反弹，东南亚环比 +54%、ESG 债券环比 +45%，走出清晰的「V 型」。

• US'49 亿 —— 农行新加坡自 2019 年累计协助发行绿色及可持续债券总规模；同期绿色与可持续挂钩贷款投放超 US(8 亿。

1. 市场正在「分化」，而非「衰退」。

    传统银团贷款收缩的背后，是借款人更看重再融资、流动性与资产负债表韧性；而可持续金融在经历一季度急跌后快速回弹，说明市场已经具备足够的深度与机构承诺，扛得住外部冲击。可持续金融的「降温」，更多是走向成熟——企业从「有标签就做」变成「算清收益再决定」，这反而是好事。

2. 卡住中资企业出海的，不是钱，是「两个落差」。

    一是「标准落差」——国内绿色评估与披露标准和国际规则（ICMA/LMA 等）并不完全对齐；二是「成本落差」——框架搭建、外部认证、KPI 设定与持续披露都意味着额外成本。破局之道不是放弃国内标准，而是用「共同分类目录」（Common Ground Taxonomy）和多司法辖区分类标准当「翻译官」，给国际投资者一个他们熟悉、信任的参照。

3. 转型金融在「成熟」，而不是「普及」。

    它被有意限定在航运、钢铁、水泥、航空、能源等难减排行业——这是刻意的，因为标签之间不应互相重叠，否则投资者会混淆不同的转型结果。分类标准（新加坡-亚洲分类法、东盟分类法、香港分类法）已经替银行解决了「什么算可信转型」的技术难题；真正的难点在于「转型是否真的发生」，这需要贯穿贷款全周期的持续监测与客户透明度。

4. 防「洗绿」，靠的是把 ESG 建进交易，而不是贴上去。

    内外部双层机制缺一不可：内部由专职 ESG 专家审业务模式与转型计划、设定有实质意义的 KPI；外部引入第二方意见（SPO）独立验证是否符合可持续挂钩贷款原则。可信、可量、可独立验证，是下半年的关键词。

5. 下一个战场是「基建 + 创新」。

    数字基建、东盟能源转型、蓝色经济、碳市场挂钩产品，被普遍视为最具可银行化（bankable）潜力的方向；新加坡 ACRA 就 ISSB 相关披露（含中小企业、非上市公司）启动公众咨询，也释放出政策持续加码的信号。