中诚信绿金 | 2026年ESG债券半年报

    2026年上半年，国内市场新发行绿色债券325只，规模共计4,281.65亿元，同比发行只数上升30.00%、发行规模下降12.98%。其中6月新发行绿色债券72只，规模共计1,069.68亿元。

    2026年上半年，国内债券市场共发行挂钩类债券80只，规模合计570.82亿元，发行只数同比翻番，发行规模同比上升128.79%。其中，可持续发展挂钩债券发行29只，规模285.12亿元；低碳转型挂钩债券发行51只，规模285.70亿元。同期，国内债券市场新发行低碳转型债券4只，发行金额14.05亿元；新发行转型债券1只，发行金额20.00亿元。

   2026年上半年，绿色债券共1,042只参与交投，现券交易规模为5,568.94亿元；挂钩类债券（包括可持续发展挂钩债券和低碳转型挂钩债券）共有180只参与交投，交易规模总计为656.90亿元；转型类债券共有12只参与交投，交易规模总计为20.52亿元。

    2026年上半年，可比同类债共101只，将新发行ESG债券的发行成本与同日发行的同类债券平均发行利率相比，77.23%的ESG债券（78只）票面利率低于同类债平均水平，发行成本低0.11bp~110.00bp，显示ESG债券具有一定发行成本优势。

   中基协发布《公开募集证券投资基金可持续投资策略应用指引（试行）》；国家发展改革委等部门发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》；生态环境部更新《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》和《企业温室气体排放核查技术指南·发电设施》有关技术要求。

   EBA将气候风险纳入2027年欧盟银行压力测试；ESMA发布《欧洲绿色债券条例》外部评审机构登记册；ISSB拟允许企业参考TNFD指标开展自然相关披露；新西兰XRB就采用IFRS S2作为新气候报告标准开展咨询。

（一）绿色债券发行情况

    2026年上半年，国内市场新发行绿色债券325只，规模共计4,281.65亿元，其中碳中和债券共发行72只，规模达696.08亿元；蓝色债券共发行6只，规模达49.00亿元。绿色债券发行只数较去年同期（250只，4,920.50亿元）上升30.00%，发行规模下降12.98%。其中，6月份国内市场单月绿色债券发行规模在2026年首次突破千亿，单月新发行绿色债券72只，规模共计1,069.68亿元（其中碳中和债券发行18只，规模为244.80亿元；蓝色债券发行1只，规模10.00亿元），发行只数同比上升14.29%、发行规模同比下降17.04%，环比只数和规模分别增长132.26%和101.87%。

   整体来看，2026年上半年绿色债券呈现“小额、多笔”发行趋势，绿色债券发行主体不断扩充，发行人数量达192家，与去年同期相比增加25家；另一方面，金融机构整体进入投放周期，大额绿色金融债发行规模同比显著下降，使得整体发行规模较去年同期有所回落。

从券种类型分布来看，2026年上半年，绿色资产支持证券成为绿债发行主力，发行只数78只，同时以发行规模1,306.53亿元位列第一，发行只数和规模分别较去年同期增加69.57%和148.79%；绿色金融债发行18只，发行规模1,085.00亿元，规模排名第二，但发行只数和规模同比分别下降47.06%和62.33%；绿色中期票据发行只数最多，共发行115只，发行规模1,057.70亿元，发行只数同比增加12.75%，发行规模同比小幅下降3.14%。此外，绿色公司债（75只，470.67亿元），同比增长56.25%和49.13%；绿色短期融资券（32只，247.70亿元），同比增长113.33%和210.01%；绿色企业债（2只，100.00亿元）和绿色定向工具（5只，14.05亿元）。整体来看，2026年上半年绿色债券券种结构较去年同期更趋分散，资产支持证券、公司债和短期融资券发行活跃度提升，但大额绿色金融债发行规模明显回落，是绿色债券总发行规模同比下降的重要结构性原因。6月，绿色资产支持证券发行最为活跃，共发行29只、规模590.52亿元，占当月绿色债券发行规模的55.21%，较2025年同期提升46.52个百分点，成为支撑当月发行的主要品种；相比之下，绿色金融债发行规模由去年同期的845.00亿元降至130.00亿元，占比由65.54%降至12.15%。

从绿色债券发行场所来看，2026年上半年绿色债券主要发行场所仍为银行间市场，共发行192只绿色债券，规模达2,886.89亿元，发行只数占比为59.08%，规模占比为67.42%；上交所和深交所分别发行绿色债券93只和38只，规模分别为1,021.70亿元和303.06亿元；银行间和银行柜台同时发行2只绿色政策银行债，规模为70.00亿元。与去年同期相比，上交所绿色债券发行规模增长较快，占比由8.57%升至23.86%，银行间市场发行只数有所增加但发行规模明显下降，规模占比由83.05%降至67.42%。6月，绿色债券仍主要在银行间市场发行，共发行33只、规模558.85亿元，发行规模占比52.24%，但较2025年同期83.46%的占比明显下降。上交所发行绿色债券29只，规模由92.89亿元增至425.63亿元，占比由7.20%升至39.79%，深交所发行9只、规模55.20亿元；银行间和银行柜台同时发行1只绿色金融债，规模30.00亿元。

从绿色债券在整体债券市场中发行规模占比来看，2026年上半年绿色债券占全部信用债发行规模的3.09%，同比下降0.46个百分点。具体来看，绿色资产支持证券的发行规模占比涨幅最大，上升了5.80个百分点，绿色中期票据、绿色短期融资券、绿色定向工具占比同比均有所上升；绿色企业债占同类债券发行规模的9.53%，较去年明显下降，绿色金融债、绿色公司债和绿色企业债占比同比下降。

从发行地区来看，2026年上半年，绿色债券发行人主要集中在北京和东南沿海等经济发达地区，发行只数排名前三的地区为北京市（60只，占比18.46%）、广东省（42只，占比12.92%）和江苏省（41只，占比12.62%）；发行规模排名前三的地区分别为北京市（1,681.25亿元，占比39.27%）、广东省（733.96亿元，占比17.14%）和福建省（271.87亿元，占比6.35%），三者合计发行规模占比达62.76%。与去年同期相比，北京、广东和江苏发行只数均有所增加，其中广东发行规模同比增长58.52%，表现较为突出；北京发行规模仍远高于其他地区，但同比下降16.72%；福建发行只数同比增长112.50%，但发行规模同比下降51.15%；上海发行只数和规模均有所减少。具体来看，北京市发行规模位居首位，主要是国家开发银行和中国农业发展银行等政策性银行绿色债券发行规模较高，合计发行11只、920.00亿元；广东省发行规模增长较快，主要受深圳弗迪融资租赁有限公司、广州汽车集团股份有限公司、中国南方电网有限责任公司等主体发行带动，上述主体合计发行绿色债券13只、规模426.00亿元；福建省发行规模排名第三，主要由宁德时代新能源科技股份有限公司多只绿色中期票据支撑，其上半年共发行5只绿色债券，发行规模达205.00亿元。6月，绿色债券发行规模排名前三的地区为北京市、广东省和福建省，分别发行14只、392.90亿元，5只、112.64亿元和8只、99.00亿元；发行只数排名前三的地区为北京市、上海市和福建省，分别发行14只、9只和8只。

从发行人主体性质来看，2026年上半年，绿色债券发行人仍以国有企业（包括中央国有企业和地方国有企业）为主力，发行只数合计268只，占比82.46%；发行规模合计为3,378.67亿元，占比78.91%。与去年同期相比，国有企业发行只数同比增长23.50%，但发行规模同比下降15.43%，发行规模占比有所下降；民营企业和公众企业发行只数及规模占比有所提升，民营企业发行规模占比由去年同期的1.86%升至16.04%，主要得益于新能源装备制造类绿色科创赛道的快速发展；中外合资企业、外商独资企业和其他企业发行只数和规模占比仍较低。6月绿色债券发行人仍以国有企业为主，中央国有企业和地方国有企业合计发行60只、规模792.66亿元，占比74.10%；民营企业发行6只，发行规模达232.10亿元，占比21.70%，较2025年同期的5.75亿元明显提高。

从发行人主体产业和类型来看，2026年上半年，银行类发行规模仍居首位，发行12只、950.00亿元，发行规模占比为22.19%，但较去年同期发行只数和规模（28只、2,680.00亿元）明显回落，主要由于2025年上半年商业银行大额绿色金融债形成较高基数，而2026年上半年银行类发行主要来自政策性银行。融资租赁类发行52只、667.80亿元，发行规模占比为15.60%，规模占比较去年同期上升4.10个百分点；清洁能源类发行53只、401.65亿元，发行只数和规模占比分别为16.31%和9.38%，均较去年同期有所提升。与此同时，装备制造、综合/产业投资运营、汽车及汽车金融等类别发行明显活跃。整体来看，2026年上半年绿色债券发行人行业结构由以往银行大额金融债主导，逐步向融资租赁、清洁能源、先进制造、汽车产业链及产业投资运营主体扩展，发行主体多元化特征进一步增强。6月，融资租赁、电力生产与供应，银行类绿色债券和基础设施投融资，构成当月绿色债券发行的重要支撑。

（二）其他ESG债券发行情况

    2026年上半年，国内债券市场共发行挂钩类债券80只，发行只数较去年同期翻倍，发行规模达570.82亿元，同比上升128.79%。其中包括29只可持续发展挂钩债券和51只低碳转型挂钩债券，发行规模分别为285.12亿元和285.70亿元。2026年上半年发行的挂钩类债券包括64只公司债、9只中期票据和7只资产支持证券，发行规模分别为379.45亿元、87.50亿元和103.87亿元。发行人行业主要涉及基础设施投融资、综合、电力生产与供应、融资租赁、交通运输、公用事业和煤炭等。

2026年上半年，国内债券市场新发行转型类债券5只，发行金额合计34.05亿元。其中包括3只在交易所市场发行的低碳转型债券和2只在银行间市场发行的转型债券，发行规模分别为12.00亿元和22.05亿元，主要对应天然气管道项目建设、节能环保型船舶建设、热电联产项目建设、低碳智慧港口等转型项目。

2026年上半年，国内债券市场新发行可持续发展债券2只，发行规模合计47.50亿元。2只债券均为在银行间市场发行的国际机构债，发行人分别为亚洲基础设施投资银行和巴基斯坦伊斯兰共和国，发行规模分别为30.00亿元和17.50亿元。

    总体来看，2026年上半年国内市场共发行ESG债券410只，发行金额合计4,925.02亿元，发行只数同比增长41.36%，但发行规模较去年同期下降5.23%。

（一）绿债市场交易情况

   2026年上半年，国内市场共1,042只绿色债券参与交投，现券交易规模为5,568.94亿元，较去年同期交易只数增加12.41%，规模增长5.53%。其中，“25农发绿债03”交易金额为上半年之首，为139.56亿元。具体从不同券种来看，2026年上半年参与二级市场交易的绿色金融债交易规模占比最高，达到40.95%，其次为绿色中期票据占比34.93%，其余券种占比均不足10.00%。

   2026年6月共有639只绿色债券参与交投，规模为1,362.93亿元，较去年同期交易只数增加10.55%，交易规模减少9.74%；环比交易只数增长21.71%，交易规模增长64.60%。

（二）挂钩债券市场交易情况

   2026年上半年，国内市场共有180只挂钩类债券参与交投，交易规模总计为656.90亿元。其中，可持续挂钩债券124只，交易规模为526.57亿元，“26赣投MTN001（可持续挂钩）”交易金额以32.50亿元排在首位。低碳转型挂钩债券共有56只参与交投，交易规模为130.32亿元，“26汕投D1”交易金额以15.50亿元排在首位。

   2026年6月共有115只挂钩类债券参与交投，交易规模总计为123.78亿元，环比交易只数增加32.18%，交易规模增长35.80%。其中包括84只可持续挂钩债券（规模98.70亿元）和31只低碳转型挂钩债券（规模25.07亿元）。

（三）转型类债券市场交易情况

    2026年上半年，国内市场共有12只转型债券和低碳转型债券参与交投，交易规模总计为20.52亿元，其中包括6只中期票据、4只公司债和2只资产支持证券，“26中远海发MTN002（转型）”交易金额以8.74亿元位列上半年之首。2026年6月共有10只转型债券和低碳转型债券参与交投，交易规模总计为5.35亿元，交易只数同比和环比均增长150.00%，交易规模同比和环比分别下降31.62%和4.10%。

    2026年上半年共发行410只ESG债券，剔除309只私募、资产支持证券和无同类可比债，可比同类债为101只，包括75只中期票据、17只公司债和9只金融债。将新发行ESG债券的发行成本与同类债平均发行利率相比，77.23%的ESG债券（78只）具有低于当天发行的同类债券票面利率，发行成本低0.11bp~110.00bp，显示出ESG债券具有一定的发行成本优势。

（一）国内动态

·中基协发布《公开募集证券投资基金可持续投资策略应用指引（试行）》

   6月12日，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金可持续投资策略应用指引（试行）》（以下简称“《指引》”），自发布之日起实施，旨在规范公开募集证券投资基金可持续投资策略应用，保护投资者合法权益。《指引》明确，可持续投资策略是指在投资分析决策中纳入环境、社会、公司治理等可持续发展因素考量，优化基金投资组合的一系列方法，主要包括负面剔除、正面筛选和整合投资。对于基金名称中包含“ESG”“可持续投资”“可持续发展”“责任投资”“社会责任”“绿色”“环境”“气候变化”等字样，或基金合同约定主要使用可持续投资策略的基金，《指引》要求其至少应用负面剔除或者正面筛选方法，同时应用整合投资方法，且可持续投资策略应覆盖80%以上非现金基金资产；80%以上非现金基金资产投向国家政策支持的绿色低碳行业目录或贴标债券的，视同应用正面筛选方法。《指引》还要求主要应用可持续投资策略的基金设置体现可持续投资策略的业绩比较基准，鼓励披露可持续投资评价标准构建和策略应用情况，并要求基金管理人建立公司层面的可持续投资理念、目标和监督管理机制。该文件将ESG公募产品的命名、策略覆盖、投资方法、基准设定和信息披露纳入统一自律规范，有助于减少“泛ESG化”和策略漂绿，推动国内可持续投资产品标准进一步清晰。

·国家发展和改革委员会等部门联合部署重点行业节能降碳改造攻坚三年行动

   6月15日，国家发展和改革委员会、工业和信息化部、生态环境部、国务院国资委、国家能源局等五部门发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，决定自2026年起以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造。行动计划提出，到2028年底，相关工业重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点，能效基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。文件在资金保障方面明确，对符合条件的节能降碳改造项目按核定总投资20%的比例给予资金补助，鼓励地方统筹运用现有资金渠道，并鼓励金融机构围绕节能降碳改造需求提供多元化金融产品服务。在激励约束方面，文件提出存量工业企业通过节能降碳改造减少的二氧化碳排放量，经核定后可作为“两高”工业项目碳排放置换源，并对纳入全国碳排放权交易市场的重点行业实行免费和有偿相结合的配额分配方式。该政策将重点行业降碳要求进一步转化为项目、资金和绩效安排，有利于扩大有效投资，促进产业提质升级。

·生态环境部更新发电行业碳排放核算与核查技术要求

    6月29日，生态环境部办公厅发布《关于更新〈企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施〉和〈企业温室气体排放核查技术指南 发电设施〉有关技术要求的通知》（以下简称“《通知》”），进一步规范全国碳排放权交易市场发电行业企业温室气体排放核算报告与核查工作。《通知》明确，更新后的技术要求适用于自2026年度起的全国碳排放权交易市场发电行业企业核算报告与核查；对于已报送的2026年度数据质量控制方案和月度信息化存证，全国碳市场管理平台将集中统一修改。此次同步发布的技术规范包括《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》（CETS-AG-01.01-V04-2026）和《企业温室气体排放核查技术指南 发电设施》（CETS-VG-01.01-V02-2026）。发电行业是全国碳市场运行的基础行业，核算与核查规则的细化将直接影响企业配额履约、碳资产确认和碳交易定价基础。上述规范的发布有助于提升全国碳市场数据质量和核查一致性，为碳配额等环境权益资产的管理和相关碳金融业务提供更稳健的制度基础。

（二）国际动态

·EBA将气候风险纳入2027年欧盟银行压力测试

    6月11日，欧洲银行业管理局（EBA）发布2027年欧盟范围银行压力测试方法、模板和指引征求意见稿，并首次要求将气候风险纳入欧盟银行压力测试框架。根据EBA安排，2027年压力测试将覆盖欧盟及挪威63家银行，其中欧元区银行47家，合计覆盖欧盟银行业75%；征求意见稿在简化数据报送要求的同时，将转型风险和物理风险作为专门模块纳入压力测试，在三年测试阶段，气候风险将通过专门模块进行评估，暂不纳入核心压力测试结果，但这一安排仍标志着气候因素开始更加系统地嵌入欧盟银行业审慎监管框架。EBA表示，此举是在宏观金融冲击之外嵌入气候风险考量的重要步骤，也将推动监管报告、压力测试和气候风险评估之间的数据一致性。该动态表明，欧盟银行业压力测试正在将气候因素纳入统一监管评估框架。随着转型风险和物理风险评估模块逐步完善，银行气候风险数据报送、风险识别和内部管理要求有望进一步提高。

·ESMA发布欧洲绿色债券外部评审机构登记册

    6月22日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布欧洲绿色债券外部评审机构登记册，明确获准注册的机构可依据《欧洲绿色债券条例》（EuGB Regulation）为欧洲绿色债券提供外部评审服务。ESMA指出，外部评审机构在确保欧洲绿色债券募集资金用途符合欧盟分类法要求、提升投资者信心方面发挥关键作用；自6月22日起，注册外部评审机构须接受ESMA监管，并遵守高级管理层问责、分析能力、透明方法、内部控制和利益冲突管理等要求。过渡期结束后，未注册机构将被禁止开展相关评审活动，此举旨在提升欧洲绿债市场的可信度与防漂绿能力。

·ISSB拟允许企业参考TNFD指标开展自然相关披露

    6月30日，IFRS基金会发布《ISSB Update June 2026》，披露国际可持续准则理事会（ISSB）在6月24日至25日会议上围绕自然相关披露的最新讨论进展。ISSB本次会议重点讨论拟议IFRS实践声明中的术语和概念、指标指引来源、首次适用安排及合规声明等内容，并暂定在实践声明中使用“environmental resources”表述，定义自然相关转型风险和自然相关物理风险。ISSB还暂定，企业可在不与IFRS S1、IFRS S2及实践声明冲突的前提下，参考并评估TNFD（自然相关财务信息披露工作组）披露指标的适用性；实践声明将自发布之日起供适用IFRS S1和IFRS S2的企业使用。该动态显示，自然相关风险正在被纳入国际可持续财务披露框架的完善进程，有助于投资者和金融机构更系统地识别企业对自然资本、生物多样性及相关转型风险的敞口。

·新西兰外部报告委员会就采用IFRS S2作为新气候报告标准开展咨询

    6月30日，新西兰外部报告委员会（XRB）发布气候报告路线图草案并开展公开咨询，拟制定《NZ IFRS S2 Climate-related Disclosures》，以IFRS S2为基础更新新西兰气候披露制度。草案提出，新标准将与IFRS S2保持国际衔接，并考虑与澳大利亚《AASB S2 Climate-related Disclosures》及相关公司法要求协调，同时结合新西兰本地监管环境和市场实践进行必要调整。根据路线图安排，企业可自2026年10月1日起提前采用新标准，强制适用时间拟为2033年1月1日，过渡期内可继续适用现行新西兰气候标准（NZ CS）。该动态表明新西兰气候披露迎来转折点，在保持与国际准则接轨的同时，加强与澳大利亚披露制度的协调，并兼顾新西兰本地监管和市场实践，此举有助于提升跨境气候信息披露的可比性，同时进一步降低跨境报告成本。

特别说明

    本文所述绿色债券指国内发行的贴标绿色债券，包含碳中和债、蓝色债券等子品种。

    本文基于发行只数的统计时，以不同分层级别发出一只资产支持证券按一只统计。

    本文针对在不同交易场所发行的同一只企业债，在不同场所单独进行统计时，都纳入只数和规模统计范围；在全市场进行统计时，仅统计一次。

    本文数据来源为中诚信绿色债券数据库、金融终端东方财富Choice和万得Wind。

    本文所述资产支持证券，包括银保监会主管ABS，证监会主管ABS和交易商协会ABN。

    本文绿色债券发行成本观察统计方法为：可比同类债为“当天发行（以发行起始日期记为债券发行时间）、同品种、同债券级别、同期限债券”，若绿色债券未披露债项评级信息，则以绿色债券发行主体评级信息作为替代，与市场同类无债项评级的主体评级信息进行比较；样本券不包括绿色私募发行债券、绿色资产证券化产品、绿色地方政府债以及1年期以下绿色债券（包括超短期/短期融资券、短期公司债等）；样本券期限为含权债期限进行比较，如有含权债特殊期限说明如X+n，则该品种下X、X+n视为同一可比较债券；样本券不比较可续期公司债、企业永续债、金融机构永续债等。

    本文绿色债券发行成本观察中，鉴于纳入的绿色债券样本数量依然较少，发行成本分析易受市场波动和个券极值影响，相关分析存在一定局限性。

    本文数据均按照债券发行起始日进行统计。