政策赋能与实践进阶——绿色债券评级在服务业扩大开放中的关键角色解析

2025年4月11日，国务院批复、商务部印发的《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》（以下简称《工作方案》）围绕重点服务领域开放与产业创新发展，部署了155项试点任务。其中，在“推进金融领域国际合作”板块，明确提出“发展绿色金融和转型金融，加强绿色金融国际合作”，并通过四项具体任务构建实施路径。

表1 新一轮服务业扩大开放综合试点任务清单——三、推进金融领域国际合作

这四项任务聚焦绿色金融体系建设，旨在通过多元金融工具与国际合作，推动绿色低碳发展。《工作方案》强化了绿色金融与转型金融的战略地位，明确了吸引各类境外资金与技术助力绿色项目发展的方向，要求加强绿色金融产品的标准建设和运用实施、鼓励信用评级机构开展绿色债券评级服务、支持融资租赁公司发行绿色债券，为绿色金融高质量发展奠定制度基础。

《工作方案》中与绿色金融相关的四项任务均为推动绿色金融体系建设的重要环节，涵盖了战略规划、国际合作、金融产品、标准建设、金融服务等多个方面的自上而下的工作部署，其中鼓励信用评级机构开展绿色债券评级服务在绿色金融实践过程中仍处于起步阶段，但作为连接绿色债券发行方与投资者的关键桥梁，其不仅能够有效揭示绿色债券的环境效益与信用风险，为市场提供客观权威的价值评估参考，还能通过规范评级流程与标准，推动绿色债券市场的规范化、透明化发展。因此，深化绿色债券评级服务，完善相关技术体系与市场机制，构建科学、公正、专业的评级体系，将成为健全绿色金融生态、强化金融服务实体经济能力的未来工作重要方向，对于促进绿色金融高质量发展、实现经济社会可持续发展具有不可替代的战略意义。

区别于传统信用评级，绿色债券评级是在一般信用评级的基础上，将环境、社会和治理（Environmental，Social and Governance，ESG）因素带来的潜在风险纳入对绿色债券的考量，对绿色债券发行主体偿债能力和偿债意愿开展的综合评价。近年来，监管层持续强化绿色债券评级的制度供给：2024年4月，中国人民银行等七部门联合印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，首次在官方文件中明确提出“鼓励信用评级机构建立健全针对绿色金融产品的评级体系，支持信用评级机构将环境、社会和治理（ESG）因素纳入信用评级方法与模型”。2024年10月，中国人民银行等四部门印发《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》，进一步支持“信用评级机构充分运用企业依法披露的环境信息，为绿色债券发行提供评级服务”。2025年02月中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》表示“鼓励评级机构将环境信息指标纳入债券发行评级方法”。

引入绿色债券评级可以有效解决绿色金融市场的信息不对称问题，增强市场信心。评级机构通过科学的评级体系，能够识别和筛选出真正符合绿色标准的项目，避免“漂绿”现象，为投资者提供风险判断依据，同时为政策制定者提供数据支撑，推动绿色金融政策精准落地，成为连接市场机制与政策目标的核心纽带。

在“双碳”目标指引下，我国绿色债券评级体系从顶层设计向操作层面延伸。中国人民银行发布的《绿色债券信用评级指引》（JR/T 0280—2023）作为国内首个绿色债券评级行业标准，由中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）等机构参与起草，首次明确了评级机构的尽职调查、评级分析、报告披露及利益冲突防范等全流程规范，强调评级机构需在每个环节体现绿色属性考量。例如，尽职调查环节需收集企业环境信用记录、绿色项目信息、环保处罚情况等专项资料；评级分析环节要求将ESG 因素深度融入主体评级框架，在债项评级中加入绿色条款与增信措施专项评估；评级报告环节在发行前对募投项目的绿色属性、预期环境效益目标、资金管理及信息披露管理制度等信息进行额外披露等。

《绿色债券信用评级指引》为市场提供了可操作的评级框架，标志着我国绿色债券评级进入“制度驱动”阶段，既规范了评级机构执业行为，又提升了绿色债券评级的标准化水平，为市场参与者建立统一的价值判断标尺。

在绿色债券市场规范化发展进程中，绿色评估认证机制作为核心基础设施，形成了成熟的运作体系。《绿色债券信用评级指引》明确将“绿色债券评估认证报告”列为评级机构尽职调查的重要依据，凸显了评估认证对项目绿色属性判定的关键作用，更是评级分析中判定项目绿色属性、环境效益合规性的关键依据，直接影响了评级结论。

当前，绿色债券评估认证通过标准化的方法体系，对募集资金投向的绿色项目是否符合国家目录、技术可行性、环境效益预期等进行独立评估，中诚信国际作为本土评级事业的开拓者，于2016年推出业内首个《中诚信国际绿色债券评估方法》。中诚信绿金科技（北京）有限公司（以下简称“中诚信绿金”）是中诚信国际旗下专注从事绿色金融服务的专业机构，也是最早参与中国绿色金融体系建设的第三方服务机构，中诚信绿金以此为基础进行修订，结合多年实际评估经验以及我国绿色债券发展情况发布《中诚信绿金绿色债券评估方法》。系统阐述和说明了绿色债券评估方法，详细介绍了评估符号、信息来源以及指标体系，旨在规范中诚信绿金绿色债券评估业务的开展以及帮助发行人、投资者和其它相关机构理解中诚信绿金在绿色债券评估过程中主要考虑的因素和基本方法，从“募集资金投向评估”、“募集资金使用评估”、“环境效益实现可能性评估”和“信息披露评估”四个维度评价，综合确认绿色债券最终评估结果，并通过G-1~G-5五个等级体现。

表2 中诚信绿金绿色债券评估体系符号内涵

该评估方法的标准化评估框架不仅为市场提供了可参考的技术路径，更通过独立第三方视角，增强了绿色债券市场的信任基础。

《工作方案》的印发表明，在全球绿色转型加速的背景下，绿色债券评级正从单一信用风险评估工具，升级为引导资本配置的“价值标尺”。建立评估认证与信用评级的“双向驱动”机制，成为破解信息不对称、提升市场信任度的关键：一方面，评估认证通过严格的绿色项目筛选与环境效益核验，为评级注入“绿色因子”；另一方面，信用评级基于市场风险反馈优化评估标准，形成环境效益与信用质量的良性互动。这种模式的核心价值，在于将ESG因素的隐性优势转化为信用评估的显性指标，推动绿色金融从概念驱动转向价值驱动。作为对接国际可持续金融标准的技术桥梁，该机制不仅有助于防范“漂绿”风险，更将提升我国绿色债券的国际认可度，为全球气候治理贡献中国方案。

未来，中诚信绿金将依托母公司中诚信国际在信用评级领域的深厚积淀，协同持续完善绿色债券评估认证方法、绿色债券评级方法，精准对接政策导向与市场需求，以专业化服务助力绿色债券市场实现“环境效益”与“信用质量”的双重提升，为我国绿色金融高质量发展及全球气候治理贡献评级机构的核心力量。