2024年ESG债券市场分析11月报

2024年1-11月，国内市场已发行绿色债券421只，规模共计5,839.40亿元，同比发行只数减少5.39%，发行规模减少27.37%。其中11月绿色债券新发行51只，规模共计682.04亿元，发行规模同比下降40.20%，发行只数同比增加10.87%。

截至2024年11月末，国内市场已发行可持续挂钩债券43只，规模共计331.69亿元，其中11月新发行3只可持续挂钩债券，规模32.43亿元；截至2024年11月末，国内市场已累计发行低碳转型挂钩债券19只，规模共计154.57亿元，其中11月新发行3只低碳转型挂钩债券，规模28.00亿元；截至2024年11月末，国内市场累计发行低碳转型债券2只和转型债券2只，规模分别为103.00亿元和15.00亿元，其中11月新发1只转型债券，发行规模10.00亿元。截至2024年11月末，国内市场累计发行可持续发展债券2只，规模共计60.00亿元，其中11月无新发。

11月，国内市场共542只绿色债券参与交投，月度现券交易规模为1,011.77亿元，交易只数同比减少1.09%，规模同比下降36.68%；挂钩类债券共有64只参与交投，交易规模总计为69.15亿元；其中可持续挂钩债券55只，交易规模62.71亿元；低碳转型挂钩债9只，交易规模6.45亿元。转型类债券共有5只参与交投，交易规模总计为4.83亿元。

11月发行的51只绿色债券中可比同类债为13只，将本月新发行绿债的发行成本与同类债平均发行利率相比，9只绿色债券表现出一定的成本优势。截至11月末，2024年可比同类债有129只，其中72.87%的绿色债券具有低于当天发行的同类债券票面利率，发行成本低1.00bp—107.33bp。

上交所制定《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案》；财政部提前下达两项资金支持绿色转型；“中国绿色租赁发展陆家嘴指数”发布。

COP29发布《多边可持续金融共同分类目录》等一揽子成果；世界绿色经济组织：将支持11个非洲城市实现碳中和；国际财务报告准则基金会发布《可持续相关风险和机遇以及重要信息披露》。

从券种类型分布来看，2024年11月，绿色中期票据、绿色金融债和绿色资产支持证券为绿色债券市场发行规模主力，发行规模分别为224.80、220.00和200.54亿元，三者合计发行规模占比94.62%。发行只数方面，绿色中期票据发行20只位列第一，其次为绿色资产支持证券发行17只。截至11月末，2024年国内市场绿色资产支持证券、绿色金融债、绿色中期票据和绿色公司债合计占总发行只数的92.87%以及总发行规模的97.09%。同比方面，绿色中期票据的发行只数与规模占比同比均有所增长；绿色资产支持证券和绿色公司债发行规模占比有所上升但发行只数占比下降；其他券种发行只数和规模占比同比均有所下降，其中尤以绿色金融债发行规模占比降幅最大。

从绿色债券发行场所来看，2024年11月银行间市场共发行38只绿色债券，发行规模共计565.24亿元，为最主要的绿色债券发行场所；上交所和深交所分别发行绿色债券5只和7只，规模分别为46.89亿元和44.91亿元；另外中国进出口银行再在银行间和银行柜台市场同时发行1只绿色金融债，规模为25.00亿元。截至11月末，2024年银行间市场绿色债券发行只数占比和规模均在七成左右，银行间发行规模占比同比有所下降，但发行只数占比同比上升；上交所绿色债券发行只数占比同比下降而发行规模占比同比上升；深交所发行规模和只数占比同比均上升。

从绿色债券在整体债券市场中发行规模占比来看，2024年11月份绿色债券占狭义整体债券市场发行规模的1.76%，环比下降0.06个百分点，同比下降2.27个百分点。截至11月末，2024年绿色债券占狭义整体债券市场发行规模的1.77%，同比下降0.69个百分点。从具体券种来看，仅绿色资产支持证券占比超过10.00%，绿色企业债占比9.03%位列第二，其余券种占比均在5%以下，绿色企业债、绿色公司债、绿色中期票据和绿色定向工具占比同比有所增长，其余券种占比同比均有所下降。

从发行地区来看，2024年11月，共有17个地区发行绿色债券，其中北京市发行14只债券共计344.88亿元，是发行只数和规模最多的区域，发行只数占比同比有所上涨而发行规模占比同比下降。截至11月末，2024年绿色债券累计发行只数排名靠前的地区分别为北京市（98只）、广东省（47只）、江苏省（45只）和上海市（38只），其占比同比方面，除北京有所上升外其余地区均小幅下降；在发行规模方面，北京市占比42.56%遥遥领先，其余地区累计发行规模占比均不足10.00%，同比方面，北京、江苏和广东占比有所上升而上海有所下降。

从发行人主体性质来看，2024年11月，国内绿色债券发行只数和规模最多的为国有控股企业，共发行30只绿色债券，发行规模共计264.24亿元。截至11月末，2024年绿色债券发行人仍以国有系企业（包括中央国有企业、地方国有企业、国有控股企业、国有大型商业银行、政策性银行和开发性金融机构）为主力，发行规模占比达76.31%，发行只数占比达84.09%，规模占比同比上升11.67个百分点，只数占比同比上升6.33个百分点。此外，2024年1-11月民营企业绿债发行表现不俗，发行规模和只数占比同比均有明显上涨。

从发行人主体产业和类型来看，2024年11月，融资租赁类发行人共发行11只绿色债券，是发行只数最多的发行人类型；银行类发行人发行规模220.00亿元，是发行规模最大的发行人类型。截至11月末，2024年融资租赁类发行人发行只数占比达21.14%，领先于其他类型发行人，且同比有显著增长，清洁能源类发行人发行只数占比也有一定程度上升，银行和基础设施投融资类发行人发行只数占比则有所下降；银行和融资租赁发行人绿色债券发行规模占比分别为26.49%和16.14%，规模占比领先于其他类型发行人，同比方面，银行和房地产开发类发行人规模占比有所减少，其余列举类型发行人规模占比则均有所上升。

（二）11月挂钩债券市场交易情况

2024年11月，国内市场共有64只挂钩类债券参与交投，交易规模总计为69.15亿元。其中可持续挂钩债券55只，环比下降6.78%，交易规模62.71亿元，环比下降43.92%，“22华能MTN006（可持续挂钩）”交易金额以14.35亿元排在首位；低碳转型挂钩债券9只，环比增长12.50%，交易规模6.45亿元，环比增长17.03%，“24依江01”交易金额以2.00亿元排在首位。

（三）11月转型类债券市场交易情况

2024年11月，国内市场共有5只转型类债券参与交投，交易规模总计为4.83亿元，包括4只转型债券和1只低碳转型债券，交易只数环比增长25.00%，交易规模环比增长12.59%。“22鲁能源MTN004（转型）”交易金额以2.05亿元位列11月之首。

2024年11月共计发行51只绿色债券，剔除38只私募、资产支持证券和无同类可比债，可比同类债共13只，其中7只为绿色中期票据，2只为绿色公司债，4只为绿色金融债。将本月新发行绿债的发行成本与同类债平均发行利率相比，9只绿色债券表现出一定的成本优势，11月绿色债券发行成本比较详见表8。截至11月末，2024年可比同类债有129只，其中72.87%的绿色债券具有低于当天发行的同类债券票面利率，发行成本低1.00bp—107.33bp。

（一）国内动态

上交所制定《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案》

2024年11月6日，上交所制定了《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》旨在通过有效落实《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》的相关要求，以披露促治理，推动上市公司提升ESG治理水平，引导上市公司更好践行可持续发展理念。《行动方案》提出从信息披露能力建设、信息披露服务和监管、加强资本支持、ESG评价评级和投资、上市公司宣介和国际交流合作、数字化建设六大方面开展工作，旨在贯彻落实新发展理念，加快推动经济社会发展全面绿色转型，做好绿色金融大文章，提高上市公司ESG信息披露质量。为持续优化ESG信息披露制度体系，上交所还同步起草了《上海证券交易所上市公司自律监管指南第4号——可持续发展报告编制（征求意见稿）》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指南第13号——可持续发展报告编制（征求意见稿）》，并向市场公开征求意见。

财政部提前下达两项资金支持绿色转型

2024年11月，财政部提前下达总额超130亿元的两项资金预算通知。其中，11月13日，财政部公布《财政部关于提前下达2025年清洁能源发展专项资金预算的通知》，提前下达2025年清洁能源发展专项资金预算，用于支持非常规天然气开采利用，待2025年预算年度开始后按程序拨付使用；11月14日，财政部公布《财政部关于提前下达2025年节能减排补助资金预算的通知》，补助资金总额近100亿元，用于2021年及以前年度新能源汽车推广应用补助资金清算、已推广但尚未完成清算的新能源汽车补助资金预拨和第二年度燃料电池汽车示范应用奖励资金拨付。

“中国绿色租赁发展陆家嘴指数”发布

2024年11月19日，第二届长三角融资租赁高质量发展大会在上海举行，会上发布了全国首个绿色租赁指数“中国绿色租赁发展陆家嘴指数”，该指数由上海市融资租赁行业协会联合中国（上海）自由贸易试验区管理委员会陆家嘴管理局及专业机构共同编制。“中国绿色租赁发展陆家嘴指数”选取了全国绿色租赁领域最具代表性的50家融资（金融）租赁企业，绿色租赁资产规模占全国超70%，具有示范性效应。指数由宏观、行业、公司三个维度主题指标汇总而成，作为绿色租赁发展的“风向标”和“晴雨表”，不仅填补了行业空白，也有助于量化融资租赁行业支持绿色低碳产业的服务力度和发展潜力，为绿色金融发展政策的制定提供理论依据和实践经验参考，推动融资租赁行业更好地服务绿色发展和低碳转型。

（二）国际动态

COP29发布《多边可持续金融共同分类目录》等一揽子成果

2024年11月14日，由中国、欧盟和新加坡共同编制的IPSF《多边可持续金融共同分类目录》（Multi-jurisdiction Common Ground Taxonomy，简称“多边共同目录”或M-CGT）于COP29（29届联合国气候大会）正式发布。该目录旨在提升各国分类目录可比性和互操作性的新成果，标志着国际社会在提升绿色与持续金融标准的互操作性、推进跨境绿色资本流动方面迈出了新的一步。多边共同目录是基于中欧可持续金融共同分类目录（CGT）的一项新成果，由中欧可持续金融共同分类目录发展而来。CGT是在国际可持续金融合作平台（IPSF）下由中国人民银行与欧盟委员会于2020年启动的联合项目，目的是增强中国和欧盟分类目录的可比性和互操作性。2022年CGT修订版发布后，对促进中欧之间的跨境绿色资本流动起到了积极作用，并成为多个国家和地区编制本地可持续金融目录的重要参考。在覆盖范围方面，M-CGT在CGT的基础上，筛选出了包括八个重点行业的110项符合三方共识的、对实现气候减缓目标有重要贡献的经济活动。M-CGT的发布，将有助于增强中国、欧盟和新加坡之间的绿色与可持续金融标准的可比性和互操作性。

此外，经过长达两周并延期30多个小时的艰苦谈判，大会最终就《公约》《京都议定书》《巴黎协定》落实事项通过数十项决定，达成了名为“巴库气候团结契约”的一揽子成果，特别是形成了2025年后气候资金目标及气候融资安排，完成了《巴黎协定》第六条机制运行细则，设立了到2035年发达国家每年至少3000亿美元的资金目标及每年至少1.3万亿美元的气候融资目标，为发展中国家开展气候行动、明年提交新一轮国家自主贡献奠定了基础。在健康与气候方面，世界卫生组织（WHO）、西班牙和阿塞拜疆联合主办了“COP主席国将健康置于气候议程中心”高级别活动。活动着重强调要将过去的承诺转化为行动，各国分享展示气候与健康协同作用的成功案例并展开技术交流，在前几届气候变化大会上的基础上，正式成立巴库缔约方会议主席国气候与健康连续性联盟并签署意向书。联盟由阿塞拜疆、巴西、埃及、阿联酋和英国共同发起，与WHO合作，旨在提供一个长期框架，推动产生有影响力的健康成果。在数字技术促进气候行动方面，COP29与会各方通过了《绿色数字行动宣言》，提倡利用数字技术加快气候行动，同时承诺减少技术运营造成的碳足迹和污染足迹，并解决日益严重的电子垃圾等问题。在清洁能源转型方面，COP29与会各国达成系列倡议，如净零排放公用事业联盟（UNEZA）宣布其成员已覆盖五大洲，数量翻了一番，未来将增加对电网和可再生能源发电能力的年度投资，以支持COP29全球储能和电网的相关承诺；拉丁美洲能源组织达成了一项关于该地区不再新建燃煤发电厂的区域协议；非洲能源委员会启动了大洲级别的能源效率方案、战略和行动计划，为工业、电力供应、电器、建筑、交通和农业部门制定清洁能源转型战略规划等。

世界绿色经济组织：将支持11个非洲城市实现碳中和

2024年11月17日，世界绿色经济组织在《联合国气候变化框架公约》第29次缔约方大会（COP29）期间宣布，将与非洲联合地方政府组织合作，支持11个非洲城市实施碳中和城市计划。据阿联酋通讯社报道，该倡议将为每个参与城市提供量身定制的综合支持，重点关注城市领导人能力建设，并运用最新工具和可持续城市规划最佳实践。支持内容包括六大关键领域：排放量化测算、进展监测、数据库建设、减排目标制定、气候政策支持以及气候项目投资促进。首批参与城市包括舍夫沙万、努瓦克肖特、科托努、恩迪奥普、布拉柴维尔、邦安盖特、班吉、布兰太尔、克利马内、霍马湾和金贾。每个城市将获得专门支持，助其建立基于数据的碳中和战略。

国际财务报告准则基金会发布《可持续相关风险和机遇以及重要信息披露》

2024年11月19日，国际财务报告准则基金会发布了《可持续相关风险和机遇以及重要信息披露》文件，旨在帮助企业识别并披露可能在短期、中期或长期内对企业现金流量、融资渠道或资本成本产生影响的可持续相关风险和机遇，并指导企业在这一过程中开展重要性评估，为投资者提供更加决策有用的信息。该教育材料的核心在于帮助企业理解《国际可持续披露准则第1号--可持续相关财务信息披露一般要求》中有关可持续相关风险和机遇的概念，强调企业对价值链中资源和关系的依赖以及影响是催生可能影响其未来发展前景的可持续相关风险和机遇的根源，并进一步阐述了国际可持续准则理事会在制定国际财务报告可持续披露准则时所依据的“整合思维”理念，指出企业与其利益相关方、社会、经济和自然环境之间有着密不可分的联系，这种联系贯穿于企业价值链的每一个环节。

特别说明

• 本文所述绿色债券指国内发行的贴标绿色债券，包含碳中和债、蓝色债券等子品种。

• 本文基于发行只数的统计时，以不同分层级别发出一只资产支持证券按一只统计。

• 本文针对在不同交易场所发行的同一只企业债，在不同场所单独进行统计时，都纳入只数和规模统计范围；在全市场进行统计时，仅统计一次。

• 本文数据来源为中诚信绿色债券数据库、金融终端东方财富Choice和万得Wind。

• 本文所述资产支持证券，包括银保监会主管ABS，证监会主管ABS和交易商协会ABN。

• 本文绿色债券发行成本观察统计方法为：可比同类债为“当天发行（以发行起始日期记为债券发行时间）、同品种、同债券级别、同期限债券”，若绿色债券未披露债项评级信息，则以绿色债券发行主体评级信息作为替代，与市场同类无债项评级的主体评级信息进行比较；样本券不包括绿色私募发行债券、绿色资产证券化产品、绿色地方政府债以及1年期以下绿色债券（包括超短期/短期融资券、短期公司债等）；样本券期限为含权债期限进行比较，如有含权债特殊期限说明如X+n，则该品种下X、X+n视为同一可比较债券；样本券不比较可续期公司债、企业永续债、金融机构永续债等。

• 本文绿色债券发行成本观察中，鉴于纳入的绿色债券样本数量依然较少，发行成本分析易受市场波动和个券极值影响，相关分析存在一定局限性。

• 本文数据均按照债券发行起始日进行统计。