2024年ESG债券市场分析7月报

2024年1-7月，国内市场已发行绿色债券249只，规模共计3,052.05亿元，与去年同期相比发行只数下降9.12%，发行规模下降40.78%。其中7月绿色债券发行结束了持续5个月的同比下滑，边际大幅改善，整体有所回温，新发行绿色债券50只，规模共计562.79亿元，较去年同期发行规模增加17.57%，发行只数增加25.00%。

截至2024年7月末，国内市场已发行可持续挂钩债券34只，规模共计243.72亿元，其中7月新发行6只可持续挂钩债券，规模42.27亿元；截至2024年7月末，国内市场已累计发行低碳转型挂钩债券13只，规模共计111.57亿元，其中7月新发行3只低碳转型挂钩债券，规模33.00亿元；截至2024年7月末，国内市场累计发行低碳转型债券2只和转型债券1只，规模分别为103.00亿元和5.00亿元，其中7月无新发。

7月，国内市场共553只绿色债券参与交投，月度现券交易规模为1,179.60亿元，较去年同期交易只数增加18.67%，规模下降17.82%，其中绿色金融债交易规模占比最高；挂钩类债券共有67只参与交投，交易规模总计为102.44亿元；其中可持续挂钩债券59只，交易规模99.59亿元；低碳转型挂钩债8只，交易规模2.85亿元。转型类债券共有6只参与交投，交易规模总计为3.41亿元。

7月发行的50只绿色债券中可比同类债为15只，将本月新发行绿债的发行成本与同类债平均发行利率相比，12只绿色债券表现出一定的成本优势。截至7月末，2024年可比同类债有78只，其中76.92%的绿色债券具有低于当天发行的同类债券票面利率，发行成本低1.00bp—85.00bp。

《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布；上海数据交易所碳板块上线；香港发布绿色和可持续金融科技概念验证测试资助计划。

欧洲证券和市场管理局发布欧洲可持续发展报告标准声明；绿色影响交易所拟在美国推出首个以可持续发展为重点的证券交易所；英国将向绿色产业项目投资93.7亿美元。

从券种类型分布来看，2024年7月，绿色资产支持证券和绿色公司债为绿色债券市场发行主力，二者合计发行规模占比75.75%，其中绿色资产支持证券发行规模282.29亿元，绿色公司债发行规模144.00亿元。发行只数方面，绿色资产支持证券和绿色公司债均发行17只，其次绿色中期票据发行12只。截至7月末，2024年国内绿债市场发行主力为绿色资产支持证券、绿色中期票据和绿色金融债，三者合计占总发行只数的七成以及总发行规模的八成。较2023年1-7月累计值来看，绿色中期票据的发行只数与规模占比同比均有所增长；绿色资产支持证券、绿色公司债和绿色企业债发行规模占比有所上升但发行只数占比下降；其他券种发行只数和规模占比同比均有所下降，其中尤以绿色金融债发行规模占比降幅最大。

从绿色债券发行场所来看，2024年7月银行间市场共发行25只绿色债券，发行规模共计303.69亿元，为最主要的绿色债券发行场所；上交所和深交所分别发行绿色债券21只和4只，规模分别为234.10亿元和25.00亿元。截至7月末，2024年银行间市场绿色债券发行只数占比和规模均接近七成，发行规模占比较去年同比有所下降但发行只数占比较去年同比上升；深交所绿色债券发行只数与发行规模占比同比均有所下降；上交所绿色债券发行只数占比同比下降而发行规模占比同比上升。

从绿色债券在整体债券市场中发行规模占比来看，2024年7月份绿色债券占狭义整体债券市场发行规模的1.77%，较6月环比下降0.03个百分点，较去年同期下降0.02个百分点。截至7月末，2024年绿色债券占狭义整体债券市场发行规模的1.58%，较去年同期下降1个百分点。从具体券种来看，绿色企业债和绿色资产支持证券占比超过10.00%，其余券种占比均在3%以下，与去年同期相比，绿色企业债、绿色公司债和绿色中期票据占比有所增长，其余券种占比均有所下降。

从发行地区来看，2024年7月，共有12个地区发行绿色债券，其中北京市发行15只债券共计275.53亿元，是发行只数和规模最多的区域，且发行只数和规模占比较去年同期均有所上涨。截至7月末，2024年绿色债券累计发行只数排名靠前的地区分别为北京市、江苏省、上海市和广东省，发行只数与去年同期相比，北京和江苏有所上升，上海和广东二省占比小幅下降；在发行规模方面，北京市、江苏省和上海市占比分别为27.18%、14.71%和10.51%，三者规模合计占比超五成。

从发行人主体性质来看，2024年7月，国内绿色债券发行主体包括国有控股企业（34只，335.71亿元）、中央国有企业（5只，93.51亿元）、政策性银行（1只，40.00亿元）等。截至7月末，2024年绿色债券发行人仍以国有企业（包括中央国有企业、地方国有企业、国有控股企业、国有大型商业银行、政策性银行和开发性金融机构）为主力，发行规模占比达72.59%，发行只数占比达83.13%，与去年同期相比，规模占比上升14.19个百分点，只数占比上升6.13个百分点。此外，2024年1-7月城市商业银行和民营企业表现不俗，发行规模占比分别为11.80%和10.44%，较去年同期均有较大幅度上涨。

从发行人主体产业和类型来看，2024年7月，清洁能源类发行人发行11只绿色债券共计95.00亿元，是绿色债券发行只数和规模最多的发行人类型。截至7月末，2024年融资租赁类发行人发行只数占比达18.88%，领先于其他类型发行人，且较去年同期有所增长；银行、融资租赁和火电类型发行人绿色债券发行规模占比分别为18.68%、11.56%和10.51%，规模占比领先于其他类型发行人，同比方面，银行和房地产开发类发行人规模占比较去年同期有所减少，其余类型发行人规模占比则均有所上升。

（二）7月挂钩债券市场交易情况

2024年7月，国内市场共有67只挂钩类债券参与交投，交易规模总计为102.44亿元。其中可持续挂钩债券59只，环比增加5.36%，交易规模99.59亿元，环比增加6.51%，“21宝钢MTN001（可持续挂钩）”交易金额以10.92亿元排在首位；低碳转型挂钩债券8只，环比减少27.27%，交易规模2.85亿元，环比减少29.63%，“23广能K2”交易金额以0.93亿元排在首位。

（三）7月转型类债券市场交易情况

2024年7月，国内市场共有6只转型债券和低碳转型债券参与交投，交易规模总计为3.41亿元，其中包括5只中期票据和1只公司债，交易只数较6月份环比增加50.00%，交易规模较6月份环比增加125.83%。“24中铝MTN002（转型）”交易金额以1.50亿元位列7月之首。

2024年7月共计发行50只绿色债券，剔除35只私募、资产支持证券和无同类可比债，可比同类债共15只，其中9只为绿色中期票据，6只为绿色公司债。将本月新发行绿债的发行成本与同类债平均发行利率相比，12只绿色债券表现出一定的成本优势，7月绿色债券发行成本比较详见表8。截至7月末，2024年可比同类债有78只，其中76.92%的绿色债券具有低于当天发行的同类债券票面利率，发行成本低1.00bp—85.00bp。

（一）国内动态

《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布

2024年7月21日，第二十届三中全会通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（简称《决定》）。《决定》对深化生态文明体制改革作出部署，提出健全绿色低碳发展机制。实施支持绿色低碳发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系，发展绿色低碳产业，健全绿色消费激励机制，促进绿色低碳循环发展经济体系建设。优化政府绿色采购政策，完善绿色税制。完善资源总量管理和全面节约制度，健全废弃物循环利用体系。健全煤炭清洁高效利用机制。加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施。完善适应气候变化工作体系。建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制。构建碳排放统计核算体系、产品碳标识认证制度、产品碳足迹管理体系，健全碳市场交易制度、温室气体自愿减排交易制度，积极稳妥推进碳达峰碳中和。

上海数据交易所碳板块上线

2024年7月17日，上海数据交易所正式上线碳板块，聚焦绿色低碳领域的数据流通交易，汇聚碳排放数据，重点拓展绿色金融和碳排放管理等核心场景，打通绿色低碳领域的数据流通交易链路。截至目前，碳板块相关数据产品有58个，数据提供方有19个。上海数据交易所介绍，将这些数据产品集中展示在碳板块，希望依托场景丰富供给端，协同上下游生态，构建高效流通交易的数据市场。在实践中，绿色低碳领域的数据产品在绿色金融、绿色贸易、绿色供应链等领域中具有显著实用价值。在绿色金融领域，当前有越来越多的金融机构基于碳排放数据开发绿色债券、绿色基金等产品，从而为低碳技术、项目和企业提供支持。与此同时，投资者也日益倾向于将碳数据作为评估企业发展状况的工具，从而更好地把握ESG领域的投资风险与机会。在国际贸易中，针对钢铁、铝、化肥、水泥、氢和电力等高碳泄漏行业及上下游产品，欧盟碳边境调节机制（CBAM）要求出口企业每季度申报相关工艺信息以及出口产品的碳排放数据。碳数据计算是其评估基础。在绿色供应链的构建中，企业需要基于全面精准的数据进行产品生命周期管理和优化，减少生产过程中产生的废物和碳排放，因此，对碳数据质量具有较高要求。绿色供应链碳排放管理中包括上游产品工艺、规格、设备等多类数据。行业需要促进供应链上下游数据要素流通交易，带动产业链更高效减排，实现经济效益和碳减排的动态平衡。

香港发布绿色和可持续金融科技概念验证测试资助计划

2024年7月，香港财经事务及库务局发布绿色和可持续金融科技概念验证测试资助计划（简称资助计划），旨在为提供绿色和可持续金融科技解决方案的公司提供资助。资助计划将涉及五个绿色金融科技研发与应用领域，包括：（1）绿色与数字金融和投资；（2）ESG披露、合规和监管汇报；（3）碳交易、分析和科技；（4）ESG数据、智能和分析；（5）ESG/气候风险模型和评估。成功获批的项目将获得最高15万港币的资助，申请时间是2024年6月28日至2024年9月20日。

（二）国际动态

欧洲证券和市场管理局发布欧洲可持续发展报告标准声明

2024年7月5日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布关于欧洲可持续发展报告标准（ESRS）首次应用的公开声明，以支持可持续发展报告要求的一致应用和监督。同时，ESMA计划通过后者推进大型发行人实施可持续披露新规的能力建设。公开声明重点介绍了与准备发布首份CSRD气候披露报告的公司相关的关键领域，包括建立治理安排和内部控制、设计和开展重要性评估、对该法规在适用最初几年提供的过渡性宽限措施保持透明、准备一份数字化就绪的可持续发展声明，以及在财务信息和可持续发展信息之间建立联系。公开声明呼吁发行人认真建立数据收集和分析系统以及内部控制，以满足气候披露ESRS气候披露的详细报告要求，并进行双重实质性评估。ESMA强调，即使是在以前的监管制度下有过可持续发展报告经验的公司，也应评估其现有系统是否仍适合气候披露CSRD气候披露的要求。同时，ESMA鼓励公司对价值链信息进行差距评估，以便在开始依新规开展信息披露时不断改进，并提醒发行人应尽可能填补数据空白以遗漏披露重要信息。下一步，ESMA将在2025年继续监测可持续发展报告实践以及GLESI的应用，并将在第四季度发布的《2024年欧洲共同执法优先事项公开声明》中提供有关上市公司可持续性报表的建议。

绿色影响交易所拟在美国推出首个以可持续发展为重点的证券交易所

2024年7月18日，绿色影响交易所（GIX）宣布已向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，旨在建立美国首个以可持续发展为重点的证券交易所。GIX由纽约证券交易所前高管于2022年创立，旨在成为美国第一家致力于新兴全球绿色经济的全国性证券交易所，上市公司对制定、实施、衡量和实现可持续发展目标做出有约束力的承诺，并向投资者提供有关其进展的透明度。GIX表示，新交易所将有助于简化可持续发展投资者的投资环境，同时帮助企业获得越来越多的可持续投资资金。根据SEC的文件，GIX将要求所有在该交易所上市的公司遵守其绿色治理标准，要求建立内部治理结构，为公司的绿色和可持续发展承诺提供透明度和问责制。这些标准的核心“绿色治理原则”包括公司及其董事会对长期可持续发展的公开承诺，在可持续发展承诺中识别、吸引主要利益相关者并与之沟通的要求，制定短期、中期和长期计划，以实现可持续经营，将公司的业务战略与其原则相一致，实施旨在实现可持续发展承诺和目标的政策和流程，承诺定期公开报告和分析透明、可核查、可审计的可持续发展指标，并确保可持续发展承诺反映在公司业务和运营的各个方面。

英国将向绿色产业项目投资93.7亿美元

2024年7月10日，英国宣布了一项新的93.7亿美元国家财富基金（NWF），旨在通过投资绿色钢铁和超级工厂等领域来减少重工业的温室气体排放。该基金是新工党政府推动私营部门为基础设施项目筹集数十亿美元的一部分。财政大臣雷切尔·里夫斯表示，NWF将在一周内成立，目标是通过每1.28美元的纳税人资金吸引约3.85美元的私人资金，协助港口和氢能源等项目。NWF将由英国基础设施银行管理，英国商业银行提供支持，与另一个由工党提出的公有公司GB Energy不同，后者专注于清洁、低碳能源的生产。NWF的投资计划包括32.1亿美元用于绿色钢铁、23.1亿美元用于港口、19.3亿美元用于超级工厂（包括电动汽车）、12.8亿美元用于碳捕捉以及6.423亿美元用于绿色氢能源。能源安全和净零排放部部长埃德·米利班德表示，该基金将帮助创造数千个未来清洁能源产业的工作岗位，增强英国的能源独立性并应对气候变化。里夫斯认为，英国在吸引投资者方面处于有利地位，因为其他西方经济体正面临政治不确定性。

特别说明

• 本文所述绿色债券指国内发行的贴标绿色债券，包含碳中和债、蓝色债券等子品种。

• 本文基于发行只数的统计时，以不同分层级别发出一只资产支持证券按一只统计。

• 本文针对在不同交易场所发行的同一只企业债，在不同场所单独进行统计时，都纳入只数和规模统计范围；在全市场进行统计时，仅统计一次。

• 本文数据来源为中诚信绿色债券数据库、金融终端东方财富Choice和万得Wind。

• 本文所述资产支持证券，包括银保监会主管ABS，证监会主管ABS和交易商协会ABN。

• 本文绿色债券发行成本观察统计方法为：可比同类债为“当天发行（以发行起始日期记为债券发行时间）、同品种、同债券级别、同期限债券”，若绿色债券未披露债项评级信息，则以绿色债券发行主体评级信息作为替代，与市场同类无债项评级的主体评级信息进行比较；样本券不包括绿色私募发行债券、绿色资产证券化产品、绿色地方政府债以及1年期以下绿色债券（包括超短期/短期融资券、短期公司债等）；样本券期限为含权债期限进行比较，如有含权债特殊期限说明如X+n，则该品种下X、X+n视为同一可比较债券；样本券不比较可续期公司债、企业永续债、金融机构永续债等。

• 本文绿色债券发行成本观察中，鉴于纳入的绿色债券样本数量依然较少，发行成本分析易受市场波动和个券极值影响，相关分析存在一定局限性。

• 本文数据均按照债券发行起始日进行统计。